Особенности современных международных финансовых центров

К глобальным МФЦ относятся Лондон, Нью-Йорк, Гонконг, на которые приходится в сумме более 70% мировой торговли акциями.

Европейские МФЦ. Лондон (Великобритания) является крупнейшим МФЦ, с прекрасно развитой инфраструктурой. В инвестиционном бизнесе осуществляется доверительное управление 11% всех инвестиционных портфелей [2]. Лондонская фондовая биржа занимает 4-ое место по уровню капитализации, обслуживает более 15% мировой биржевой торговли товарами. Она включает в себя три ведущие биржи. Во-первых, это Evronext.life (NYSE life), специализирующаяся на фьючерсах и опционах на краткосрочные процентные ставки, облигации, свопы, акции и товары, а также на продаже оригинальных биржевых информационных технологий. Во-вторых, Лондонская биржа металлов (London Metal Exchange), где сконцентирована торговля цветными металлами и пластмассами. В-третьих, Лондонская электронная биржа (InterContinental Exchange, ICE), играющая ведущую роль в мировой торговле энергетических продуктов. В Лондоне активно функционируют рынки угля, морских перевозок, аудиторских и адвокатских услуг [3].

Франкфурт-на-Майне (Германия) представляет собой крупнейший банковский центр (более 3 трлн. евро банковских активов) [4]. Здесь размещаются штаб-квартира Европейского центрального банка, активно функционирует крупнейшая фондовая биржа Германии (Frankfurter Wertpapierborse).

Люксембург привлекает частные капиталы, инвестиционные и взаимные фонды, холдинговые компании, бизнес по управлению фондами. Люксембург является ведущим мировым центром секьюритизации активов. В Люксембурге размещается ряд институтов ЕС (Европейский инвестиционный банк и др.), целью которых является долгосрочное кредитование отсталых регионов европейских стран.

Цюрих (Швейцария) известен прекрасно развитой финансовой инфраструктурой. Законодательство Швейцарии обеспечивает сохранение тайны банковских вкладов, что является важным стимулом функционирования приват-банкинга - высокоразвитого рынка услуг по управлению активами частных лиц. Цюрих как МФЦ имеет высочайшие рейтинги институционального развития, развития бизнес среды, развития финансового рынка. Цюрихе является одним из центров мирового рынка золота.

В Амстердаме (Нидерланды) хорошо развита пенсионная индустрия (общий пенсионный капитал составляет 746 млрд. евро, это 2-ое место в Европе) [5]. Кроме того, в Нидерландах блестяще функционирует система денежных переводов. Активно работает Амстердамская фондовая биржа.

Дублин (Ирландия) специализируется на высокодиверсифицированной финансовой деятельности, аренде воздушных судов, платежных операциях, финансовом управлении транснациональных корпораций. В МФЦ (IFSC) созданы замечательные условия для работы управляющих фондов, осуществляется управление большого количества (41% от мировой численности) альтернативных инвестиционных фондов. В Ирландия комфортный налоговый режим, в том числе низкая ставка корпоративного подоходного налога (10%), действует широкой сеть (38 договоров) межгосударственных договоров об избежании двойного налогообложения. IFSC является лидером для централизованного корпоративного управления, авиационного лизинга. В IFSC представлена половина 50 крупнейших мировых банков и 20 крупнейших страховых компаний; управляются около 440 млрд. евро активов инвестиционных фондов; активы иностранных банков составляют около 214 млрд. евро. Территория IFSC представляет собой несколько современнейших кварталов Дублина с гармоничной инфраструктурой (184 тыс. кв. м офисов, 1,5 тыс. квартир).

Американские МФЦ. Нью-Йорк (США) является глобальным МФЦ. Здесь располагаются штаб-квартиры ведущих финансовых организаций США, а также многих нефинансовых корпораций. В Нью-Йорке размещаются крупнейшие мировые биржи, в том числе, Нью-Йоркская фондовая биржа; NASDAQ; Американская фондовая биржа (American Stock Exchange); Нью-Йоркская товарная биржа (New York Mercantile Exchange), занимающая первое место в торговле нефтяными фьючерсами; Нью-Йоркская торговая площадь (New York Board of Trade, NYBOT). Улица Wall street, где сосредоточена деятельность МФЦ, стала символом финансового мира.

Торонто (Канада) представляет собой МФЦ, быстро проходящий этапы развития от регионального центра до мирового. В Северной Америке он уступает только Нью-Йорку и Чикаго. Торонто специализируется на добывающих отраслях, банковской деятельности, страховой сфере. В нем созданы хорошие условия для деятельности паевых фондов и фирм, занимающихся ценными бумагами. Самая большая финансовая группа Канада - Toronto's TMX Group - управляет ведущими биржами (в том числе, биржей натурального газа и электроэнергии Natural Gas Exchange) [6], брокерским сделками, инвестиционными коммуникациями и др. Устойчивость канадского доллара во время кризиса 2008-2009 гг. позволила говорить о его возможности стать резервной валютой.

Сан-Паулу (Бразилия) – крупнейший МФЦ Латинской Америки. В нем работает самая большая фондовая биржа Латинской Америки (BM&F Bovespa). Здесь размещено большое количество штаб-квартир иностранных компаний, представлено более 1500 банков. В Сан-Паулу проводятся множество международных мероприятий.

Азиатские МФЦ. Представляет большой интерес деятельность новых МФЦ Восточной Азии (Шанхай, Лабуан и др.). Роль этих МФЦ растет не только в это регионе, но и в глобальной финансовой системе. Все идет к тому, что растущая экономическая мощь Китая приведет к формированию нового регионального МФЦ, который вместе с существующим МФЦ Гонконгом станет важнейшим азиатским финансовым центром.

Гонконг – является глобальным МФЦ, крупнейшим в Азии. Развитие Гонконга во многом определяется историей, долго время (до 1997 года) Гонконг был владением Англии и имел право беспошлинного ввоза товаров со всего мира. В 1997 году Гонконг стал анклавом Китая, обладающим (на 50 лет) правом самостоятельного формирования денежно-кредитной, налоговой, таможенной политики.

Быстро растет МФЦ в Шанхае (Китай). Здесь располагается множество промышленных зон. Правительство Китая в 2009 году поставила задачу превращения к 2020 году Шанхая в ведущий МФЦ. Здесь располагается крупнейшая (3-е место по обороту, 5-е - по капитализации) Шанхайская фондовая биржа (Shanghai Stock Exchange. Пока что По количеству листингуемых компаний Шанхай уступает Гонконгу, Конгону, но уже превосходит по капитализации и обороту. Товарная биржа Шанхая (Shanghai Futures Exchange) является крупнейшей в мире, она специализируется на торговле алюминием, золотом, каучуком, медью, нефтью, цинком.

Помимо Шанхая, в Китае растет еще один МФЦ – Шенчьжень, располагающийся в приграничном с Гонконгом районе Китая и пытающийся стать альтернативой ему. В Шенчьжене в 1980 году была учреждена первая китайская особая экономическая зона. Здесь находится второй по величине порт Китая и вторая по величине фондовая биржа Китая, располагается много банков и высокотехнологичных компаний.

Токио (Япония) является традиционным азиатским МФЦ. Здесь проводится много IPO, сделок слияний и поглощений, развиваются внебиржевые рынки капитала. Быстрый рост МФЦ происходил во времена «японского экономического чуда» (1955-1973 гг.). В настоящее время вследствие низкой учетной ставки Банка Японии японские транснациональные компании и банки являются крупнейшими международными инвесторами. Развитие МФЦ тормозится рядом проблем: огромный государственный долг Японии, рецессия в японской экономике, развитие конкурирующих МФЦ в Тихоокеанском регионе.

Развитию МФЦ в городе-государстве Сингапуре способствует развитый морской порт, развитая авиационная отрасль, транспортная логистика. Рынок обмена валют в Сингапуре является крупнейшим (4-е место) в мире, ежедневный оборот превышает 100 млрд. долл. Сингапур специализируется на торговле деривативами, риск-менеджменте, страховании. Преимуществами Сингапура является легкость ведения бизнеса (первое место в мире) и инновационное развитие (первое место в мире). Благоприятный инвестиционный климат привлекает большой оббьем иностранных капиталов. К 1990-м годам Сингапур стал одним из ведущих МФЦ, в первую очередь, благодаря соблюдению принципа верховенства закона, независимости суда, стабильной и компетентной деятельности правительства. Для дальнейшего развития МФЦ вводится ряд налоговых льгот (пониженный налог - около 5-10%, налоговые исключения или налоговые каникулы) для участников финансового сектора. Сингапуру потребовалось 30 лет с момента начала операций на рынке «азиатских долларов» в 1968 году, чтобы создать репутацию хорошо управляемого МФЦ.

Лабуан (Малайзия). Малайзия в течение длительного времени привлекает иностранные инвестиции, особенно в производственном секторе, который является основным направлением ее экономического роста. Для повышения инвестиционной привлекательности Малайзии правительство 1 октября 1990 года создало Международный оффшорный финансовый центр (IOFC) в Лабуане. Остров Лабуан является свободным портом, в котором нет никаких налогов на продажу, добавочных налогов, акцизных сборов, экспортных и импортных пошлин. Правительство Малайзии активно занимается развитием МФЦ - создаются наилучшие условия для оффшорных банковских операций, управления трастами и фондами, оффшорного страхования, оффшорных инвестиционных холдинговых компаний. Изменения в законодательстве (1990 г.) направлены на достижение ряда конкурентных преимуществ: минимум правил и инструкций, обеспечение секретности и конфиденциальности.

Высокими темпами развивается МФЦ в Дубае (ОАЭ). О создании Dubai International Financial Centre (DIFC) как МФЦ, способным заполнить пробел (часовых поясов), не покрытый между МФЦ Лондона и Гонконга, было объявлено в феврале 2002 года. На формирование DIFC правительством Дубаи было выделено 2 млрд. долл. США. DIFC имеет статус оффшорной зоны с льготным налогообложением, имеющей независимую от ОАЭ юрисдикцию и собственное гражданское и хозяйственное законодательство, собственный суд и арбитраж. Области специализации МФЦ: инвестиционный, корпоративный и частный банкинг; рынки акций, облигаций, деривативов, фьючерсов; управление активами и регистрация фондов, управление фондами и перестрахование; исламские финансы. Отсутствуют ограничения на обмен валют и репатриацию прибыли и капитала. Основной целью создания DIFC являлась дальнейшая диверсификация экономики от нефтяного сектора, создание благоприятных условий для предполагаемых правительством ОАЭ приватизации в водном, энергетическом, транспортном секторах страны. Основными принципами DIFC являются целостность, прозрачность, простота, что предполагает избежание ненужных бюрократических процедур, и законодательство, явившееся результатом консультаций с финансовыми организациями и профессиональными консультантами. DIFC предполагает создание благоприятного инвестиционного климата путем предоставления следующих условий: возможность 100% иностранного владения; отсутствие налогов (корпоративных и индивидуальных); отсутствие какого-либо валютного контроля; уникальная операционная поддержка: современные офисы, современные технологии, защита данных. Стратегическое местонахождение DIFC между Европой и Азией позволяют ему нацелиться на страны Персидского залива, Индийского субконтинента, Каспийского региона, Северной и Восточной Африки, Китая, являющихся нетто экспортерами капитала (рынок оценивается более триллиона долларов). К оффшорным МФЦ относятся Багамы, Каймановы острова, Науру, Нормандские острова, остров Мэн и др. Всего к оффшорным МФЦ можно отнести 61 финансовый центр, в которых в сумме размещено более 5 трлн долл. оффшорных фондов. Оффшорные МФЦ характеризуются: гарантией конфиденциальности деятельности, льготным налогообложением, низкой стоимостью регистрации, отсутствием валютного контроля, слабыми требованиями к резервам банкам при кредитовании, упрощенными правилами оформления сделок, индивидуальной юрисдикцией, облегченным доступом к финансовым услугам.  Оффшорные МФЦ являются неотъемлемой частью глобальной финансовой системы, однако роль их неоднозначна. С одной стороны, через оффшорные МФЦ происходит утечка капиталов, функционирование спекулятивных структур, «отмывание грязных денег». С другой стороны, оффшорные МФЦ играют стимулирующую роль, обеспечивая налоговую конкуренцию странам с высоким уровнем налогообложения. Ведущей тенденцией развития оффшорных МФЦ является (начиная с азиатского финансового кризиса 1997 г.) снижение кредитной компоненты и рост депозитов, что говорит об отходе оффшорных МФЦ от привычного образа «налогового рая». В развитии МФЦ прослеживаются следующие основные тенденции: превращение ведущей тройки МФЦ (Нью-Йорк, Лондон, Гонконг) в консолидированную глобальную структуру с общими правилами регулирования; рост влияния региональных МФЦ; повышение значимости информационных, аналитических и консалтинговых функций.