Выведение кривой Филлипса с учетом ожидаемой инфляции

В статье 1958-го года английский экономист Филлипс описал отрицательную связь между инфляцией и безработицей на статистических данных Англии. Ее подтвердили и данные американской статистики, которые показали, что существует взаимо­связь между уровнем инфляции и безработицей. Эта взаимосвязь графически представляет кривая Филлипса в краткосрочной динамике. На графике, где изображена кривая Филлипса (рис.25.5.1), отрезок кривой, расположенный левее точки N, характеризует инфляцию спроса, которая может возникнуть, если государство искусственно старается обеспечить высокую занятость населения. Отрезок кривой, расположенный правее точки N, характеризует падение цен в период кризиса перепроизводства.

Рис. 25.5.1. Кривая Филлипса

Однако когда в 1970-х гг. кривую Филлипса попытались использовать в целях макроэкономической политики и выбрать «оптимальное» соотношение инфляции и безработицы, эта зависимость не подтверждалась статистическими данными. Считается, что исчезновение произошло именно в результате попытки ее использования в целях политики. Это привело в 1970-е гг. к появлению теории рациональных ожиданий. Однако в 1990-е гг. кривая Филлипса снова подтвердилась краткосрочными данными.

Существование кривой Филипса подтверждается моделью совокупного спроса и предложения при условии, что выпуск выше долгосрочного уровня соответствует меньшему, чем обычно, уровню безработицы. Уровень безработицы, который существует при потенциальном уровне выпуска, называется «естественным». Реакция экономики на рост (шок) спроса в результате увеличения денежной массы, так и в результате увеличения уверенности инвесторов или потребителей представлена на рисунке 25.5.2.

 

P

LRAS

3

 

SRAS

1 2

Y

Рис. 25.5.2. Кривая Филлипса на графике AS-AD

AD

 

 

Сначала из точки 1 равновесие быстро перемещается в краткосрочное равновесие 2 (пересечение новой кривой спроса и краткосрочной кривой предложения (short run aggregate supply, SRAS), которая является геометрическим местом точек с фиксированным уровнем цен), в котором будет больший уровень выпуска и меньший уровень безработицы.

Однако производители понимают, что могут заработать большую прибыль, продавая меньше товара по более высокой цене. Поэтому они постепенно начнут менять свои цены, но не одновременно, с оглядкой друг на друга. В результате этот процесс может быть долгим, и уровень цен будет расти плавно. В конце концов, система перейдет в точку 3, то есть, цены и зарплаты полностью приспособятся к новому уровню спроса. Кривая SRAS во время этого процесса плавно поднимется до нового уровня. Таким образом, в переходный период между точками 2 и 3 экономика характеризуется более высоким, чем обычно, уровнем инфляции (цены растут) и более низким, чем обычно, уровнем безработицы (выпуск больше естественного). Если в экономике все время доминируют неожиданные шоки спроса, тогда наблюдается отрицательная связь между инфляцией и безработицей, которую и обнаружил Филлипс.

Взаимосвязь инфляции и безработицы в экономической теории анализируется в краткосрочном периоде (SR). В соответствии с неоклассической теорией доход устанавливается на равновесном, потенциально возможном в данной экономике уровне, а агрегированный спрос определяется уровнем цен - Y^d(Р). Олбан Филлипс поставил вопрос: «Как устанавливаются в экономике цены»? В плановой экономике директивные цены и контролируемая заработная плата позволяют гарантировать рабочие места, не подвергая экономику высокой инфляции. Но в рыночной экономике гарантировать стабильность цен и отсутствие забастовок невозможно. Значит, равновесный уровень экономической активности находится не там, где задействованы полностью все ресурсы. Филлипс обосновал вывод: чтобы удержать инфляцию на низком уровне, безработица должна быть достаточно высокой для предотвращения раскручивания спирали «зарплата-цена».

Очевидно, равновесный уровень безработицы зависит от того:

- как зарплата реагирует на цену;

- как цена реагирует на зарплату.

Производитель устанавливает цену на свою продукцию на уровне своих предельных издержек, если у него нет никакой монопольной власти над рынком. Если он является монополистом, то цена будет выше предельных издержек. Предположим, что издержки на единицу продукции сводятся только к ожидаемой зарплате W^e, деленной на выпуск на 1 рабочего Х, а издержки капитала учитываются через маржинальную прибыль. Тогда цена с учетом ожидаемой зарплаты составит: (1)

Следующим итерационным шагом анализа взаимосвязи «зарплата-цена» является механизм установления зарплаты. При формировании требований к зарплате рабочие учитывают свою производительность Х. Кроме того, чем выше занятость, тем выше реальная зарплата, которую могут получить рабочие, т. к.:

- если легко найти новую работу, то рабочие уйдут с низкооплачиваемой;

- если фирмам нелегко найти новых рабочих, то они будут привлекать их более высокой зарплатой.

Таким образом, зарплата основана на ожидаемых ценах: (2),

Спираль «заработная плата – цена» формируется в результате того, что цены растут в ответ на рост зарплаты и наоборот. Разделим (1) на (2):

,

С другой стороны, пусть фактическая инфляция цен p, а ожидаемая p^е: , если темпы инфляции невысоки.

- это фактическая инфляции 1+p, - ожидаемая 1+p^е. Тогда . Упростив, получим

В соответствии с теорией рациональных ожиданий есть два способа формирования ожиданий:

1. если цены стабильны, то ожидается, что они будут такими же, т. е. p^е=0, тогда - это и есть кривая краткосрочная Филлипса, которая точно описывает динамику цен и безработицы в краткосрочном периоде.

До 60-х годов 20-го века инфляция не имела постоянного характера, а цены колебались в соответствии с процессом Маркова:

Р=Р_-1+е, где Р - цена с лагом в период, е- случайная переменная.

В этом случае Р_-1 - самое рациональное предсказание для Р, а ожидаемая инфляция p^е=0.

2. Начиная с 60-х гг., с войны во Вьетнаме инфляция стала обычным явлением на западе. Она стала ожидаемой, т. е. люди стали ожидать той же инфляции, которая была в предыдущий период: , тогда . Инфляция, как и раньше, зависит от уровня занятости, но и от инфляции в предыдущий период. Это увеличенная кривая Филипса: уровень занятости воздействует не на сам уровень инфляции, а на изменения в уровне инфляции.

Рис. 25.5.3.. Увеличенная кривая Филлипса

Существует некоторый промежуточный уровень занятости (между) и полной занятостью (), при котором инфляция неизменна - L*, а соответствующий ей уровень безработицы -L*=U* - это неускоряющий инфляцию уровень безработицы (НУИУБ) или естественная безработица. В западной Европе он составляет сейчас 9 %, во времена Филлипса – 6%. Когда безработица ниже этого уровня, инфляция начинает расти. Уровень НУИУБ можно изменить, формируя новые общественные институты. Но при любом их состоянии существует уровень безработицы, ниже которого инфляция начинает расти бесконечно.

Кривая Филлипса – это не теоретическая абстракция, за последние 30 лет в европейских странах каждый подъем (повышение деловой активности и увеличение занятости) сопровождался растущей инфляцией, а экономический спад - падающей инфляцией. Конечно, даже увеличенная кривая Филлипса - это упрощение, т. к. на инфляцию воздействует не только занятость, но и изменения в занятости:

Уровень безработицы варьирует в разных странах Европы - от 1,6% в Швеции до 16,2% в Испании. Но во многих европейских странах он составляет 9%. Безработица тем ниже, чем:

- ниже пособия по безработице;

- больший объем программ переквалификации;

- слабее профсоюзы;

- лучше предприниматели координируют зарплату.

Если все эти переменные обозначить через Z, то увеличенная кривая Филлипса: , т. е. чем выше Z, тем ниже уровень занятости L*, соответствующий стабильной инфляции , т.е. тем выше уровень естественной безработицы, что и обусловило его рост за последние полвека с 6% до 9% (в Европе).

Теории ожиданий

26.1. Адаптивные и рациональные ожидания

В современной макроэкономике ключевую роль играют ожидания и различные способы их формирования, Экономические субъекты действуют в условиях высокой степени неопределенности рыночной экономики. Поэтому они вынуждены формировать ожидания относительно реализации различных макроэкономических переменных - денежной политики, инфляции, обменных курсов и т.д.

Ожидания экономических агентов по механизмам формирования разделяются на:

- статичные (static expectations),

- адаптивные (adaptive, or backward-looking expectations),

- рациональные (rational expectations).

Статичные ожидания предполагают, что экономические агенты ожидают в следующем периоде реализацию такого же уровня инфляции, как в текущем периоде:

(1),

где верхний индекс «^е» обозначает ожидаемое значение соответствующего показателя. Основная предпосылка экономической теории – это рациональность экономических агентов. Статические ожидания же предполагают, что люди никогда не корректируют свои ошибки и совершают их из периода в период. По этой причине статичные ожидания редко используются в макроэкономике.

Второй способ – адаптивный – формирования ожиданий заключается в том, что люди определенные образом корректируют сделанные ошибки в предыдущем периоде:

, 0 £l£ 1, (2)

где второе слагаемое отражает корректировку ожиданий следующего периода через ошибку, сделанную в прошлом периоде. Статичные ожидания являются частным случаем рациональных ожиданий при l= 0.

Иногда предлагают более общий вид адаптивных ожиданий:

, (3)

т.е. ожидания формируются как некоторая функция накопленной исторической информации. Тем не менее, в условиях адаптивных ожиданий экономические агенты по-прежнему могут совершать систематические ошибки своих прогнозов (например, все время завышать или занижать их).

В 1970-е гг. появилась гипотеза рациональных ожиданий. Впервые она была высказана Джоном Мачем (J.Muth) в начале 60-х гг. Однако ее распространение происходило в 1970-е гг. и связано с именами Роберта Лукаса (Robert Lucas) и Томаса Саржента (Thomas Sargent). По Лукасу рациональные экономические агенты хорошо прогнозируют свое поведение на основе имеющейся у них информации, например, относительно ожидаемой инфляции:

, (4)

где I_t – информационное множество агента. В условиях этих предпосылок экономические агенты не совершают систематических ошибок в своих прогнозах.

26.2. Гистерезис, причины возникновения

Гистерезис (Hysteresis) — неспособность некоторых макроэкономических переменных возвращаться к своим первоначальным значениям после того, как причина их изменения устранена; временные изменения некоторых переменных приводят к изменениям постоянного характера у других переменных.

Обычно в макроэкономике явление гистерезиса рассматривается применительно к рынку труда и деятельности профсоюзов на рынке труда. Гистерезис на рынке труда – это такие его изменения, которые качественно трансформируют характеристики рабочей силы, приводят к депрофессионализации и отрицательному отбору институтов, например, таких, как институты теневого рынка.

Важную роль в появлении «эффекта гистерезиса» играют профсоюзы. Так, если рассмотреть рынок труда с участием профсоюзов, то кривая коллективного предложения труда напоминает кривую индивидуального предложения труда, но имеет другое происхождение. Объединившись в профсоюзы, рабочие чувствуют себя более уверенно и добиваются совместно лучших результатов. В частности, при данном объеме предложения труда они запрашивают более высокую реальную заработную плату. В результате, кривая коллективного предложения труда профсоюзом проходит выше кривой индивидуального предложения труда.

На рис. 26.2.1. без профсоюза равновесие установилось бы в точке В: люди стремились бы достигнуть уровня занятости L2 при заработной плате w2. Однако они не могут сделать этого, поскольку в результате переговоров профсоюза с фирмой установлена заработная плата w1, и безработные просто не в состоянии предлагать свой труд за меньшую плату, чем их занятые коллеги. В результате на рынке возникает безработица в размере (L2 – L1). При этом она имеет вынужденный характер для тех людей, которые остались без работы, но добровольной с точки зрения профсоюзов.

Профсоюзы навязывают более высокую фиксированную заработную плату против желания оказавшихся не у дел рабочих по нескольким причинам: основная состоит в том, что руководство профсоюза обычно избирается теми, кто имеет работу. Оставшиеся без работы всегда составляют меньшинство членов профсоюза, даже при рекордных уровнях безработицы в 10 или 20 %. К тому же безработные, разочаровавшись, часто выходят из профсоюза или теряют к нему интерес тех, кто работает, а не тех, кто остался без работы. Следовательно, занятые рабочие добиваются более высокой реальной заработной платы (для себя) за счет некоторой безработицы (для других).

Действием эффекта гистерезиса можно объяснить рост безработицы в Европе после двух нефтяных кризисов. Так, в результате двух нефтяных кризисов в середине 70-х и начале 80-х гг. произошло значительное уменьшение совокупного спроса на труд, привело к меньшей занятости. Профсоюзы отреагировали на сокращение числа нанятых требованием более высокой заработной платы. На графике это проявляется в сдвиге коллективной кривой предложения труда влево — вверх. Благодаря поведению «инсайдеров», имеющих работу, перспективы занятости для «аутсайдеров» резко сократились. Когда потрясение от нефтяных кризисов уже прошло, уровень занятости все еще продолжался снижаться. Такой эффект был вызван скачкообразным ростом уровня безработицы после каждого из кризисов в ряде Европейских стран. В США и Японии, где профсоюзы проводили менее жесткую политику, безработица увеличивалась во время нефтяных кризисов, но потом возвращалась к прежним уровням, то есть явления гистерезиса безработицы не наблюдалось (рис.26.2.2).

Рис.26.2.2. Гистерезис безработицы в странах ЕС, 1965- 1994гг.

 

После двух нефтяных кризисов уровень безработицы возрастал как в странах ЕС, так и в США. В США уровень безработицы затем снизился примерно до прежней отметки, соответствующей началу 70-х гг. В странах ЕС уровень безработицы стабилизировался на достигнутых во время кризиса значениях, свидетельствуя о наличии эффекта гистерезиса.

 

Деньги

27.1. Концепции природы денег

Деньги - это все то, что выполняет функций денег средства обращения, средства сбережения и меры стоимости. Деньги - это активы, которые могут быть использованы при совершении сделок, а также для уплаты долгов.

Существует два основных типа денег: товарные (fiduciary money) и необеспеченные (бумажные) деньги (fiat money). Товарные деньги имеют ценность сами по себе, а бумажные приобретают ценность лишь потому, что все люди согласились считать их деньгами. В современном мире почти все деньги являются необеспеченными, причем государство через Центральный банк обладает монополией на выпуск денег.

Самым очевидным критерием денег является ликвидность того или иного актива, т.е. легкость его обращения актива в деньги - быстрота и отсутствие трансакционных издержек. По степени ликвидности активов они объединяются в различные денежные агрегаты или с оставные элементы денежного предложения:

1.Н аличность (high-powered money, Mh), которая составляет денежную базу (monetary base) государства.

2. Денежный агрегат М 1 - включает наличность и наиболее ликвидные депозиты: чековые депозиты, счета до востребования и дорожные чеки:

- наличность (металлические и бумажные деньги) Mh + чековые вклады, на которые могут быть выписаны чеки.

3. Денежный агрегат M 2 включает в себя М1 и менее ликвидные депозиты – сберегательные карточки и срочные депозиты:

М2 = М1 + вклады до востребования и мелкие срочные депозиты населения:

4. М3 = М1 + М2 + крупные срочные депозиты

5. Денежный агрегат L включает менее ликвидные активы - акции, облигации:

L = М1 + М2 + М3

С учетом ожидаемой инфляции доход на лежащие на депозитах деньги должен приносить ex ante реальную процентную ставку, на которую ориентируются агенты, принимая решения в условиях неопределенности:

. (уравнение Фишера).

Количественная теория денег была популярна среди монетаристов (М.Фридман) 1950-70-х гг. Она опирается на основное уравнение обмена или уравне6ние Фишера:

, (1)

где V – скорость обращения денег (velocity of money).

Если бы деньги могли использоваться только один раз, то требуемое количество денег в обращении в равнялось объему совершаемых сделок. Однако в каждом периоде одни и те же деньги могут использоваться для совершения различных сделок. Следовательно, объем совершаемых сделок в каждом периоде должен равняться количеству денег в обращении помноженному на среднее число сделок, в которых участвует одна и та же денежная единица в данном периоде. Это среднее число сделок и называется скоростью обращения денег.

Важным показателем является степень монетизации экономики - отношение количества денег в обращении к номинальному ВВП. Она является обратным показателем к скорости обращения денег:

, (2)

где k – степень монетизации экономики.

Как определяется сам спрос на деньги? Если потребитель покупает Yi единиц товаров в месяц по цене Р, то его месячные расходы - РYi и ему надо кРYi денег. В целом в экономике:

Мd=кРY (кембриджское уравнение),

где РY - национальные расходы.

В количественной теории постулируется, что скорость обращения денег является экзогенной характеристикой экономики и слабо варьируется во времени, а спрос на деньги пропорционален доходу (выпуску). Таким образом, увеличение дохода на 1% приводит к увеличению спроса на реальные денежные запасы на 1%, т.е. эластичность спроса на деньги по доходу равна 1. Кроме того, спрос на деньги не зависит от ставки процента (т.е. альтернативных издержек держания денег). Хотя эти два следствия предпосылки о постоянстве скорости обращения денег являются достаточно спорными, но монетаризм опирается на уравнение (1) и предпосылку о постоянстве скорости обращения денег. В настоящее время количественная теория денег признана хорошим приближением реальности в долгосрочном периоде, а кейнсианство - для краткосрочного делового цикла.

Теория предпочтения ликвидности являетсяальтернативой количественной теории, предложена Кейнсом, который предположил, что спрос на деньги должен зависеть от дохода и номинального процента:

, (3)

где L – функция спроса на деньги (от англ. liquidity).

Принимая решение о необходимом количестве денег на руках, экономические агенты смотрят на количество сделок, которые им надо совершить, и на альтернативные издержки держания денег на руках. Чем больше реальный доход, тем больше денег необходимо держать на руках. Номинальная ставка процента является характеристикой альтернативных издержек хранения денег – издержек упущенной выгоды в виде процентов по депозитам или облигациям. Таким образом, спрос на деньги должен отрицательно зависеть от ставки процента.

. (4)

Следовательно, скорость обращения денег является положительной функцией номинального процента и реального дохода. Чем больше номинальный процент, тем меньше агенты хотят держать на руках денег, а, следовательно, для каждого значения реального дохода (и количества сделок) скорость обращения денег должна быть выше. Однако зависимость скорости обращения денег от дохода не очень сильна. Зато зависимостью скорости обращения денег от ставки процента пренебрегать нельзя. Поэтому функция скорости обращения денег:

. (5)

Это означает, что скорость обращения денег больше не является экзогенно заданным параметром; теперь она определяется эндогенно через реальный доход и номинальную ставку процента. Если эластичность спроса на деньги по процентной ставке велика (по абсолютному значению), то возможности монетарной стабилизационной политики весьма ограничены: значительный рост денежной массы может быть скомпенсирован пропорциональным уменьшением скорости обращения денег при незначительном уменьшении процентной ставки. Именно этот эффект Кейнс назвал ловушкой ликвидности.