Паевые инвестиционные фонды.

ПИФы – это фонды коллективных инвестиций. Это общая «копилка», куда индивидуальные клиенты вносят свои средства с единственной целью – получение прибыли, и у этого фонда одна цель – прибыль. Собранные средства фонды инвестируют на рынке ценных бумаг в акции, облигации, по-разному формируя их структуру. За сохранностью средств в фонде очень жесткий контроль. Более строго регулирования нет ни в одной отрасли фин. рынка: 1) решение об инвестировании средств принимает управляющая компания 2) все ценные бумаги хранятся в другой независимой организации – специализированном депозитариям 3) организация по счетам поставщиков осуществляет специальный регистратор. Все они жестко контролируют друг друга. А сверху их контролирует Фед. служба по фин. рынкам. ПИФы возникли в РФ в 1996г. в период кризиса 1998г. ни один ПИФ не обанкротился, на сегодня это наиболее благополучный сектор фин. рынка. Виды ПИФов: 1) открытые – означает, что паи можно покупать/продавать в любой рабочий день. Она подразделяются на а) фонды акций б фонды облигаций в) сбалансированные (акции+облигации). Наиболее рискованными являются фонды акций, но возможна и большая доходность. Фонды облигаций более надежны, но менее доходны. Сбалансированные – лучший вариант, когда 70% облигаций и 30% акций2) интервальные – паи в таких фондах можно покупать/продавать только в определенный промежуток времени, но не реже 1 раза в год 3) закрытые – их доля в общей сумме фондов самая большая. Например, закрытые инвест. фонды могут создаваться под единственных инвест. проект. Они могут инвестировать средства в недвижимость, и пайщики фонда обладают голосом на общем собрании. Напоминают АО 4) фонды денежного рынка вкладывают свои средства в росс. и иностр. валюту или депозиты в банках, в ценные бумаги размещают не более 50% своих средств 5) фонды фондов, эти фонды вкладывают свои средства в другие инвест. фонды 6) индексные фонды – то ПИФы акций, в которых ценные бумаги собраны в портфели в тех же количествах и пропорциях, что и в структуре соответствующего фондового индекса 7) фонды прямых инвестиций, т.е. прямые инвестиции в реальный сектор. Цель – покупка определенного предприятия с целью развития его бизнеса и др.

Несмотря на значительную доходность ПИФов за последние годы, вложения в них сопряжены с определенными минусами, т.к. пайщик несет при вложении доп.расходы: вознаграждение депозитарию, оценщику, регистратору, вступительный взнос, аудитору, управляющему компанией, надбавки и скидки при погашении паев, комиссия за перевод средств в ПИФ, подоходный налог 13%. В последнее время ПИФы ввели льготы для держателей крупных паев.

50. Состояние российского рынка ценных бумаг. В РФ появился в 1994г. рынок ценных бумаг, в 1995г. создана торговая система, и индекс РТС, который являлся показателем состояния и динамики фондового рынка. Капитализация фондового рынка=количество акций*средняя цена акции. В середине 90ых это показатель был не более 100 млрд. $, в конце 2006г. – 800 млрд. $, на сегодня ≈ 1 трлн. $. Очень существенный рост. Краткоср. перспектива – стать крупнейшим фондовым рынком развивающихся стран. Среднеср. перспектива 5-7 лет, стать крупнейшей фондовой площадкой Европы. Индекс РТС вырос за эти годы с 200 пунктов до 2000 пунктов, т.е. в 10раз. => практически все эксперты и аналитики предупреждают о «перегретости» нашего фондового рынка, т.е. о завышении цены акций росс. компаний. Совсем недавно проблема была иная – «недокапитализация» росс. компаний. Рост нашего рынка ≈50% в год. Он явл. типичным для развивающейся экономики, но он очень молодой => много проблем роста. Серьезной проблемой явл. высокая степень концентрации: на 10 крупнейших компаний приходится 75% всего фондового рынка. В Европе доля капитализации 10 крупнейших холдингов в странах континента не превышает 30%, в т.ч. Франция – 29%, Германия – 21%, США и Англия несколько больше. Этот показатель снижается (75% в РФ), => для рынка сохраняется высокий риск. ↓ риска происходит по мере того, как отеч. компании выходят с первыми публичными размещениями акций, тем самым раскрывая структуру собственников, превращаясь из ЗАО в ОАО и, т.о., становясь гласными. В 2007г. росс. компании предполагают разместить в ходе первичных размещений акций на сумму около 30 млрд. $; 2006г. на 18 млрд. $; 2005г. на 5,3 млрд. $. Сегодня заявили о публичных размещениях около 100 компаний, а потенциал есть у 600, т.е. перспектива есть. Основная функция фин. рынка – инвестиционная, однако росс. рынок эту функцию не только не выполняет, но выполняет всё в меньшей степени. В структуре фин. вложений доля вложений инвестиционного характера имеет тенденцию к снижению, т.е. падает доля долгосрочных вложений 2003г. – 29%, 2005г. – 20%. Наблюдается предпочтительное вложение инвесторов в спекулятивные инструменты, в т.ч. вложения в производные инструменты (диревативы), в финансирование слияний и поглощений. Также вложения не явл. инвестиционными. Пример. 100% выручки от первичных размещений «5ка» и «Лебедянский» было направлено акционерам; 50% - «Калина» и «36,6». Инвестиции и спекуляция на фондовом рынке. Эти процессы подразумевают купить дешево, продать дорого. Но инвестиции – выбор бизнеса, который считается перспективным, затем возможная продажа своей доли. Результаты при инвестициях и спекуляциях м.б. похожи. Грань между этими видами трудно различима, порой сами участники рынка не могут определить, кем точно они являются, инвесторами или спекулянтами. Отсутствие фин. грамотности у населения. Значительно тормозит развитие фондового рынка, т.к. обедняет поток накоплений, который мог бы быть привлечен на рынок ценных бумаг.