Особенности сооружения опор в сложных условиях: Сооружение ВЛ в районах с суровыми климатическими и тяжелыми геологическими условиями...
Индивидуальные очистные сооружения: К классу индивидуальных очистных сооружений относят сооружения, пропускная способность которых...
Топ:
Характеристика АТП и сварочно-жестяницкого участка: Транспорт в настоящее время является одной из важнейших отраслей народного...
Определение места расположения распределительного центра: Фирма реализует продукцию на рынках сбыта и имеет постоянных поставщиков в разных регионах. Увеличение объема продаж...
Оценка эффективности инструментов коммуникационной политики: Внешние коммуникации - обмен информацией между организацией и её внешней средой...
Интересное:
Отражение на счетах бухгалтерского учета процесса приобретения: Процесс заготовления представляет систему экономических событий, включающих приобретение организацией у поставщиков сырья...
Как мы говорим и как мы слушаем: общение можно сравнить с огромным зонтиком, под которым скрыто все...
Лечение прогрессирующих форм рака: Одним из наиболее важных достижений экспериментальной химиотерапии опухолей, начатой в 60-х и реализованной в 70-х годах, является...
Дисциплины:
2017-12-21 | 126 |
5.00
из
|
Заказать работу |
Cтавка дисконта определяется по формуле 7:
где r – требуемая инвестором ставка дохода на собственный капитал;
Rf - безрисковая ставка дохода;
Ri – вид риска
Безрисковая ставка дохода (rf) была определена как ставка по ГКО ОФЗ и на 01.01.2016 составила 0,00% (Приложение …).
Премии за размер компании и за прочие несистематические риски достаточно трудно определить, поэтому значения указанных рисков были определены факторным методом (таблицы 3.2 и 3.3).
Таблица 2.2 Расчет премии за размер компании
Объем чистых активов выше или равен среднему значению по отрасли | Да, Нет, Нет данных | |
Объем выручки выше или равен среднему значению по отрасли | ||
Объем чистой прибыли выше или равен среднему значению по отрасли | ||
Объем валюты баланса выше или равен среднему значению по отрасли | ||
Среднесписочная численность сотрудников выше или равна среднему значению по отрасли | ||
Наличие сети филиалов | ||
Сумма значений: | ||
Количество составляющих факторов: | ||
Итоговое значение фактора риска: |
Таблица 2.3 Расчет премии за прочие несистематические риски
Высокорисковая ("новая") отрасль | Да, Нет, Нет данных | |
Умеренная (либо низкая) конкуренция в отрасли (один или несколько конкурентов) | ||
Проведение ежегодного (ежеквартального) внутреннего аудита | ||
Проведение ежегодной переоценки основных средств предприятия | ||
Постоянное повышение квалификации сотрудников (инвестиции в профессиональный рост сотрудников) | ||
Затраты на НИОКР выше или равны средним значениям по отрасли | ||
Затраты на переоснащение основных фондов выше или равны средним значениям по отрасли | ||
Сумма значений: | ||
Количество составляющих факторов: | ||
Итоговое значение фактора риска: |
Безрисковая ставка и ставка среднерыночной доходности применены для российского рынка, поэтому страновой риск (C) определим на уровне 0%.
Согласно модели средневзвешенной стоимости капитала, ставка дисконта (WACC –Weighted Average Cost of Capital) определяется следующим образом:
где kd – стоимость привлеченного заемного капитала;
tc – ставка налога на прибыль;
wd – доля заемного капитала в структуре капитала предприятия;
kp – стоимость привлечения акционерного капитала (привилегированные акции);
wp – доля привилегированных акций в структуре капитала предприятия;
ks - стоимость привлечения акционерного капитала(обыкновенные акции);
ws - доля обыкновенных акций в структуре капитала предприятия.
После определения ставок дисконтирования рассчитывают стоимость предприятия в постпрогнозный период, для чего часто используют модель Гордона затем определяют текущую стоимость ожидаемых денежных потоков и реверсии и вносят заключительные поправки.
Таким образом, ставка дисконта по модели оценки капитальных активов составит 00,0%.
Таблица 2.4 Определение стоимости предприятия методом ДДП
Показатели | 2015 г. базовый | 2016 г. | 2017 г. | 2018 г. | 2019 г. | 2020 г. | Постпрогнозный год – 2021 г. |
1 Прибыль от основной деятельности | |||||||
2 Сумма налога 20% от прибыли = 0,15*п1 | |||||||
3 Амортизация=0,1*ОС (1150 Бух.баланса) | |||||||
4 СОС=ОА-КО | |||||||
5 Инфляция | 7,5% | 6% | 6% | 6% | 6% | 6% | 6% |
6 Денежный поток от основной деятельности | =1150*1,06 | =1219*1,06 | CFn на СК | ||||
7 Долю СОС в выручке | х | х | х | х | х | ||
8 Прогноз выручки с учетом инфляции | |||||||
9 Прогноз СОС=п7*п8 | Красное умножить на зеленое | ||||||
10 Денежный поток на инвестированный капитал=п6+п9 | CFn на ИК | ||||||
11 Номер периода (i) в КТС | Х | 0,5 | 1,5 | 2,5 | 3,5 | 4,5 | |
12 Ставка дисконта | Либо WACC либо r | ||||||
13 Реверсия | х | х | х | х | х | х | =CFn/(r-Tc) |
14 Коэффициент дисконтирования | =1/(1+r)i | ||||||
15 Текущая стоимость денежных потоков=п6 (п10)*п14 | |||||||
16 Стоимость бизнеса в постпрогнозном периоде | х | х | х | х | х | х | =п13*п14 |
17 Итоговая стоимость бизнеса в рамках доходного подхода | Сумма розовых ячеек |
Таким образом, стоимость бизнеса определенная методом дисконтирования денежных потоков составила
…. (….) рублей.
Архитектура электронного правительства: Единая архитектура – это методологический подход при создании системы управления государства, который строится...
Наброски и зарисовки растений, плодов, цветов: Освоить конструктивное построение структуры дерева через зарисовки отдельных деревьев, группы деревьев...
Организация стока поверхностных вод: Наибольшее количество влаги на земном шаре испаряется с поверхности морей и океанов (88‰)...
Биохимия спиртового брожения: Основу технологии получения пива составляет спиртовое брожение, - при котором сахар превращается...
© cyberpedia.su 2017-2024 - Не является автором материалов. Исключительное право сохранено за автором текста.
Если вы не хотите, чтобы данный материал был у нас на сайте, перейдите по ссылке: Нарушение авторских прав. Мы поможем в написании вашей работы!