Анализ финансовых результатов и рентабельности деятельности.

Результативность и экономическая целесообразность функционирования предприятия измеряются абсолютными и относительными показателями.

Показатели рентабельности не имеют рекомендованных значений. Чем выше их величина, тем эффективнее работает предприятие.

Расчет показателей рентабельности предприятия

Наименование показателя	Значение	Методика расчета
Рентабельность продаж	Сколько прибыли организация получает с 1 рубля выручки. Рассчитывается в целом по предприятию и отдельным видам продукции	Прибыль от продаж / Выручка от продаж
Рентабельность продукции	Показывает прибыль, приходящуюся на 1 рубль затрат, или эффективность затрат на производство и реализацию продукции. Рассчитывается в целом по предприятию и отдельным видам продукции	Прибыль от продаж / Себестоимость проданных товаров
Рентабельность активов	Сколько прибыли организация получает с каждого рубля вложенных средств	Прибыль до налогообложения / Активы
Рентабельность собственного капитала	Сколько прибыли организация получает с каждого рубля вложенных собственных средств. Значение этого показателя можно сравнивать с доходностью альтернативных вложений	Чистая прибыль / Собственный капитал

Оценка КРЕДИТОСПОСОБНОСТИ

Кредитоспособность- это способность организации получить и вернуть кредит в срок.

 

СИСТЕМА КОЭФФИЦИЕНТОВ КРЕДИТОСПОСОБНОСТИ:

Коэффициент абсолютной ликвидности

 

Коэффициент текущей ликвидности

 

Коэффициент быстрой ликвидности

 

Коэффициент обеспеченности

 

Коэффициент маневренности

4. Прогнозирование несостоятельности (банкротства) организации

Одной из задач анализа финансового состояния предприятия является предотвращение угрозы его банкротства. В этой связи руководители организаций, менеджеры различных уровней должны быть знакомы с процедурами банкротства и уметь определить финансовое состояние организаций-контрагентов. Необходимо проводить и антикризисную диагностику собственной организации с целью избежать возможного банкротства.

Федеральным законом от 26 октября 2002 г. № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» понятие банкротства определено следующим образом:

Несостоятельность (банкротство) — это признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей.

Юридическое лицо считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанность не исполнены им в течение трех месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены.

При этом дело о банкротстве может быть возбуждено арбитражным судом при условии, что требования к должнику — юридическому лицу в совокупности составляют не менее 100 тысяч рублей, к должнику-гражданину — не менее 10 тысяч рублей, а также имеются признаки банкротства. Правом на обращение в арбитражный суд с заявлением о признании должника банкротом обладают должник, конкурсный кредитор, уполномоченные органы.

 

Постановлением Правительства РФ от 15 апреля 2003 г. №218 «О порядке предъявления требований по обязательствам РФ в делах о банкротстве и в процедурах банкротства» указаны критерии о признании предприятия неплатежеспособным.

Предприятие неплатежеспособно, если:

• Коэффициент текущей ликвидности <2;

• Коэффициент обеспеченности собственными средствами <0,1

Далее, если п редприятие неплатежеспособно, рассчитывается коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности (К восст.)

К восст = (К тлк+6) / Т (К тлк - К тлН)*2

Где К тлк и К тлн – коэффициент текущей ликвидности на конец и начало отчетного периода;

6 - период восстановления платежеспособности, мес.;

Т – отчетный период, мес.;

2- нормативное значение коэффициента текущей ликвидности.

К восст >1 есть возможность восстановить платежесп.

К восст <1 нет возможности восстановить платежесп

 

 

Наиболее распространенными методами оценки вероятности и прогнозирования банкротства являются модели, позволяющие дать с определенной степенью вероятности оценку возможного банкротства предприятия.

Один из примеров такой модели Z-анализ Э. Альтмана (1968 г.)

С УЧЕТОМ российской специфики можно использовать двухфакторную модель оценки угрозы банкротства:

Z= -0,3877 + (-1,0736) × Ктл + 0,579 × Кз,

где Ктл — коэффициент текущей ликвидности;

Кз — доля заемных средств в общем объеме пассивов.

Если Z = 0, то вероятность банкротства = 50%

Если Z < 0, то вероятность банкротства < 50% и далее снижается по мере уменьшения значения z.

Если Z > 0, то вероятность банкротства > 50% и возрастает.

«Плюсы» данной модели: простота и возможность применения в условиях ограниченного объема информации об организации.

«Минусы» — не обеспечивает высокую точность прогноза банкротства, т.к. не отражаются показатели рентабельности, эффективности использования активов.

 

При построении модели Э. Альтман обследовал 66 фирм (половина из которых обанкротилась в период между 1946 и 1965 г., а половина работала успешно) и исследовал 22 аналитических коэффициента, которые могли быть использованы для прогнозирования возможного банкротства. Из этих показателей он отобрал пять наиболее значимых для прогноза и построил многофакторное уравнение. Модель Альтмана выглядит следующим образом (здесь приводится оригинальная модель для предприятий, акции которых котировались на фондовом рынке США):

Z= 1,2 × Х1+ 1,4 × Х2 + 3,3 × Х3 + 0,6 × Х4 + 1,0 × Х5.

Где:

Х1 = Оборотный капитал / Активы;

Х2 = Резервный капитал + Нераспределенная прибыль / Активы;

Х3 = Прибыль до налогообложения / Активы;

Х4 = Уставный капитал + Добавочный капитал / Заемный капитал

Х5 = Выручка от реализации / Активы.

 

если 1,9 < Z < 2,7 вероятность банкротства средняя;

и Z < 1,8 вероятность банкротства очень высока;

если Z > 2,7 вероятность банкротства мала.

 

Безусловно, данная модель не может служить заменой качественной оценки финансовой деятельности организаций, ибо ей присущ ряд недостатков, связанных со спецификой российской действительности и отсутствием статистического материала о предприятиях-банкротах. Кроме того, расчет индекса по Альтману в законченном виде возможен лишь для акционерных обществ, котирующих свои акции на фондовых биржах. Это, в частности, касается прежде всего переменной Х4, где в числителе должна быть величина рыночной стоимости собственного капитала. Однако она может использоваться как дополнение к другим методам диагностики банкротства или как ориентир, дополненный при этом системой неформальных критериев.

Пути повышения платежеспособности предприятии:

- перепрофилирование производства,

- закрытие нерентабельных производств,

Ликвидация дебиторской задолженности,

Продажа части имущества, продажа предприятия и др.