Применение затратного подхода

 

Затратный подход к оценке стоимости машин и оборудования основы-

вается на трудовой теории стоимости и на принципе замещения, суть кото-

рой заключается в том, что осведомленный инвестор не заплатит за объект

большую сумму, чем затраты на производство (приобретение) аналогичного

объекта одинаковой полезности с сопоставимыми технико-

эксплуатационными показателями.

Текущая стоимость оборудования определяется путем расчета восста-

новительной стоимости (ВС) с последующим учетом в ней обесценения (О),

вызванного выявленными элементами накопленного износа: физического,

функционального, экономического:

Соб.т = ВС – О.

В теории затратного подхода к оценке машин и оборудования выделя-

ют прямые и косвенные методы расчета себестоимости или восстановитель-

ной стоимости.

 

К прямым методам относятся: метод прямой калькуляции; метод

трендов; метод расчета по цене однородного объекта; метод покомпонентно-

го разложения.

Метод прямой калькуляции достаточно сложен и требует обработки

больших массивов информации. Однако этот метод дает наиболее точный и

достоверный результат. В практической оценке метод прямой калькуляции

оценщиками не применяется в силу указанных выше причин.

Метод трендов позволяет определить себестоимость или восстанови-

тельную стоимость оцениваемого оборудования на основании имеющейся

ретроспективной информации об изменении себестоимости или восстанови-

тельной стоимости идентичного (аналогичного) оборудования с последую-

щим приведением ее к текущему уровню (на дату оценки) при помощи ин-

дексов (трендов). Такое приведение может осуществляться как по отдельным

статьям затрат, формирующих себестоимость, так и по себестоимости в це-

лом.

 

Метод расчета по цене однородного объекта:

1. Для оцениваемого объекта подбирается однородный объект, похо-

жий на оцениваемый прежде всего по технологии изготовления, используе-

мым материалам, конструкции. Цена на однородный объект должна быть из-

вестна.

2. Определяется себестоимость производства однородного объекта:

где Ндс - ставка налога на добавленную стоимость; Нпр - ставка налога на

прибыль; Кр — показатель рентабельности продукции; Цод - цена однородно-

го объекта.

Допустимо принять показатель рентабельности для пользующейся по-

вышенным спросом продукции в интервале 0,25-0,35, для продукции имею-

щей средний спрос, — 0,1-0,25, для низкорентабельной продукции — 0,05-

0,1.

3. Рассчитывается полная себестоимость оцениваемого объекта. Для

этого в себестоимость однородного объекта вносятся корректировки, учиты-

вающие различия, например, в массе объектов:

где Сп - полная себестоимость производства оцениваемого объекта; G0, Goд -

массы конструкций оцениваемого и однородного объектов соответственно.

Определяется восстановительная стоимость оцениваемого объекта по

формуле:

Если оцениваются машины и оборудование, спрос на которые низок, то

их восстановительная стоимость принимается обычно на уровне себестоимо-

сти.

Метод покомпонентного разложения:

1. Составляется перечень комплектующих узлов и агрегатов оценивае-

мого объекта, по которым имеется ценовая информация.

2. Определяется полная себестоимость объекта оценки:

где Цэл - стоимость комплектующего узла или агрегата; СЗс - собственные за-

траты изготовителя (например, стоимость сборки»).

3. Рассчитывается восстановительная стоимость оцениваемого объекта:

где Кп - норма прибыли; Кт - коэффициент, учитывающий торговую наценку

дилера.

Норму прибыли в восстановительной стоимости учитывают, как пра-

вило, в случае расчета ВС с позиций стоимостей в «обмене».

 

К косвенным методам расчета себестоимости или восстановительной

стоимости относятся методы целостной оценки.

Методы целостной оценки могут применяться в равной степени в за-

тратном и сравнительном подходах. Данные методы основаны на изучении

взаимосвязи между себестоимостями или ценами аналогичных машин и их

технико-экономическими характеристиками. В зависимости от выбранного

количества параметров, наиболее влияющих на формирование себестоимости

или цены (главных ценообразующих параметров), и методологии расчета ме-

тоды целостной оценки включают следующие методы.

Метод удельных экономических показателей с использованием линей-

ного коэффициента торможения позволяет рассчитать восстановительную

стоимость оцениваемой машины на базе известной удельной стоимости ма-

шины-аналога.

Удельная стоимость - это стоимость не всей машины, а част-

ное от деления цены на значение главного ценообразующего параметра. Вос-

становительную стоимость оцениваемой машины получают умножением ра-

нее рассчитанной удельной стоимости машины-аналога на значение главного

ценообразующего параметра объекта оценки.

При существенных различиях в значениях основных одноименных па-

раметров анализируемых машин в расчет вводят коэффициент торможения

стоимости, рассчитываемый по данным машин-аналогов. Под коэффициен-

том торможения стоимости подразумевается отношение удельной стоимости

машины большей производительности к удельной стоимости однотипной

машины меньшей производительности при условном равенстве всех прочих

параметров.

Использование удельной стоимости в расчетных процедурах дает воз-

можность довольно быстро и просто рассчитать искомую стоимость. При

этом закономерности изменения удельной стоимости, определяемые величи-

ной коэффициента торможения, практически с течением времени не меняют-

ся. Однако следует иметь в виду, что абсолютные величины удельных стои-

мостей в результате влияния научно-технического прогресса, инфляции и

других факторов требуют периодического обновления.

Метод параметр-цена с использованием степенного коэффициента по-

зволяет учесть корреляционную зависимость цены от значения основного

параметра машины с помощью следующей формулы:

где ВС0 - восстановительная стоимость оцениваемой машины; (Р0/ Ран) - ко-

эффициент параметрической коррекции, учитывающий разницу в значениях

главных ценообразующих параметров объекта оценки и аналога; Р0, Ран - зна-

чения главных одноименных параметров оцениваемой машины и аналога; Кс

- степенной коэффициент; Цан - известная цена нового аналогичного обору-

дования.

Величина степенного коэффициента стоимости определяется на основе

имеющейся информации о ценах и параметрах функционально и конструк-

тивно однородных групп машинно-технической продукции.

Методы корреляционного моделирования строятся на статистическом

анализе зависимости цен выбранного ряда аналогичных машин от форми-

рующих эти цены значений главных ценообразующих параметров. Эти мето-

ды охватывают метод парной корреляции и многофакторный анализ (метод

множественной корреляции). Оцениваемый объект рассматривается как не-

которая совокупность аналогичных объектов, для которых известны цены и

значения главных ценообразующих параметров. На основе информации об

объектах, входящих в совокупность, с помощью методов статистического

анализа разрабатывают математическую модель зависимо, цены от одного

(метод парной корреляции) или нескольких параметров (многофакторный

анализ). По такой модели и производят расчет стоимости оцениваемой ма-

шины.

Методы корреляционного моделирования требуют наличия достаточно

обширной базы данных, что несколько ограничивает возможность их приме-

нения, однако они показывают наиболее точные результаты.

После определения восстановительной стоимости оцениваемой маши-

ны переходят к расчету износа.

Общий накопленный износ оборудования определяется по формуле:

Ин = 1 - (1 - Ифиз) • (1 - Ифун) • (1 – Иэк),

где Ифиз, Ифун, Иэк - физический, функциональный и экономический износы

соответственно.