Проблемы привлечения долгосрочных и краткосрочных источников финансирования предприятия

В настоящее время финансирование предприятий находится в неудовлетворительном состоянии из-за недостатка собственных средств для самофинансирования, отсутствия достаточной государственной финансовой поддержки, высокой стоимости и рискованности инноваций, долгосрочного характера окупаемости инновационных проектов и доминирования консервативных инвесторов вместо агрессивных.

Для дальнейшего успешного развития российским компаниям необходимо решить две задачи:

первая - оптимизировать источники финансирования для развития новых проектов;

вторая - научиться отбирать такие инновационные проекты, которые принесут даже в условиях кризиса реальную отдачу.

Основываясь на анализе отечественной практики банковского кредитования, можно сделать вывод, что долгосрочные кредиты, связанные с движением основного капитала, практически не влияют на общую динамику капитальных вложений и не играют активной роли в инвестиционном процессе. В отечественной экономике на долю банковских кредитов в общем объеме источников финансирования инвестиций приходится 8-9%. Для сравнения: в развитых странах с использованием банковских ссуд финансируется свыше 50% инвестиционных проектов. Несмотря на позитивную динамику удельного веса средне- и долгосрочных кредитов в общих кредитных вложениях коммерческих банков, их доля в ВВП пока недостаточно высокая.

Такое положение обусловлено отсутствием благоприятной инвестиционной среды на всем рыночном пространстве России, дороговизной банковских кредитов, выражающейся в разрыве процентных ставок по кредитам и уровня рентабельности большинства предприятий, ориентированных на удовлетворение внутреннего спроса. Так, реальный сектор может платить по долгосрочным кредитам на инвестиционные цели порядка 10-15% годовых, поскольку средняя рентабельность промышленных предприятий составляет 13%. Банки же для поддержания нормальной доходности ориентируются на величину действующей ставки рефинансирования, которая является для них базовой ставкой, а также учитывают премию за риск. Степень риска увеличивается при предоставлении долгосрочных кредитов. Отсюда банки вправе рассчитывать на более высокую процентную ставку по долгосрочным кредитам, чем по краткосрочным, что не согласуется с возможностями реального сектора экономики.

Одним из способов организации финансирования инвестиционных проектов, направленных на модернизацию оборудования и создание новых производств, является проектное финансирование. Проектное финансирование в его «чистом» виде в России встретишь не часто. Вместо него в стране активно развивается «грязное» проектное финансирование (как правило, с регрессом на действующий бизнес и принятием в залог существующих активов, но с ориентацией на потоки, генерируемые проектом, как единственный или как минимум основной источник возврата вложенных средств). Это специфика, отражающая объективные реалии экономики и существующие страновые, корпоративные и инвестиционные риски. При существующих законодательных ограничениях, отсутствии опыта и понимания технологий и опасностей реализации сложных и крупных проектов у бизнеса коммерческие банки просто не могут рисковать, практикуя «чистое» проектное финансирование. Но благодаря повышенному спросу на «длинные» ресурсы, можно ожидать увеличения объема «грязного» проектного финансирования, которое может стать одним из локомотивов обновления и развития производственных предприятий по всей России.

Краткосрочное финансирование означает, что средства будут возвращены не позднее чем через один год. Традиционно краткосрочное финансирование используется в бизнесе для покрытия сезонных и временных колебаний состояния фондов. Также оно может использоваться для оплаты долгосрочных потребностей бизнеса либо процентов по средствам, привлеченным на долгосрочной основе. Например, краткосрочное финансирование может обеспечить дополнительный оборотный капитал или промежуточное финансирование долгосрочного проекта.

Основная проблема краткосрочного финансирования состоит в выборе из различных краткосрочных финансовых инструментов, и она решается сравнением переменных затрат, доступности, гибкости и сроков.

 

Заключение

Под финансированием понимается процесс образования денежных средств или в более широком плане процесс образования капитала предприятия во всех его формах.

Классификация источников финансирования разнообразна и может производиться по следующим признакам:

- по отношениям собственности выделяют собственные и заемные источники финансирования;

- по видам собственности выделяют государственные ресурсы, средства юридических и физических лиц и зарубежные источники;

- по временным характеристикам источники финансирования можно разделить на краткосрочные и долгосрочные.

В составе внутренних источников формирования собственных финансовых ресурсов основное место принадлежит прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, - она формирует преимущественную часть его собственных финансовых ресурсов.

Определенную роль в составе внутренних источников играют также амортизационные отчисления; хотя всю сумму собственного капитала предприятия они не увеличивают.

Прочие внутренние источники не играют заметной роли в формировании собственных финансовых ресурсов предприятия.

В составе внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов основное место принадлежит привлечению предприятием дополнительного паевого или акционерного капитала. Для отдельных предприятий одним из внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов может являться предоставляемая им безвозмездная финансовая помощь.

В условиях перехода к рынку начинают применять и нетрадиционные инструменты финансирования деятельности российских предприятий. К ним можно отнести коммерческий кредит, опционы, залоговые операции, факторинговые операции, лизинг и др.

Для дальнейшего успешного развития российским компаниям необходимо решать две задачи:

- первая - оптимизировать источники финансирования для развития новых проектов;

- вторая - научить отбирать такие инновационные проекты, которые принесут даже в условиях кризиса реальную отдачу.

В настоящее время финансирование предприятий находится в неудовлетворительном состоянии из-за недостатка собственных средств для самофинансирования, отсутствия достаточной государственной финансовой поддержки, высокой стоимости и рискованности инноваций, долгосрочного характера окупаемости инновационных проектов и доминирования консервативных инвесторов вместо агрессивных.

 

I. Практическая часть

 

Исходные данные для выполнения контрольной работы.

Для составления прогноза потока денежных средств необходимо располагать следующими данными:

- бухгалтерский баланс на начало прогнозируемого периода;

- планируемый объем реализации продукции, товаров, услуг в течение предстоящего периода;

- текущие расходы.

 

1. Данные баланса на 1 января текущего года представлены в таблице 1.

 

Таблица 1 Начальный баланс (т.руб.)

АКТИВ
1.	Основные средства и нематериальные активы	298,175
2.	Дебиторская задолженность	62,26
3.	Денежные средства	6,523
4.	Производственные запасы	123,667
5.	Авансовые платежи	0,443
6.	Долгосрочные вложения	31,344
	Итого по активу	522,412
ПАССИВ
1.	Уставный и добавочный капитал	268,504
2.	Кредиты банков, займы	66,352
3.	Кредиторская задолженность	32,971
4.	Платежи и начисления в бюджет	8,454
5.	Оплата труда	15,417
6.	Резервы	130,714
	Итого по пассиву	522,412

 

 

2. В течение месяца доходы от реализации продукции, работ, услуг составляют 600 т.руб., из них на 115 т.руб. отпущено продукции покупателям в кредит.

3. В течение месяца поступят деньги от покупателей и заказчиков в порядке погашения дебиторской задолженности в сумме 50,8 т.руб.

4. На производственные цели предполагается израсходовать сырье и материалы на сумму 180 т.руб. в том числе из производственных запасов 100 т.руб., а из приобретенных в январе 80т.руб.

5. Лицензионные сборы, расходы по рекламе составляют 10,127 т.руб.

6. Расходы по доставке сырья и материалов составили 10т.руб., из них оплачено из денежных средств 6 т.руб., а 4 т.руб. остались на кредиторской задолженности.

7. Телефонные расходы составили 1,750 т.руб.

8. Начислена амортизация 30 т.руб.

9. Перечислен поставщикам аванс за оборудование 25 т.руб.

10. Погашена кредиторская задолженность поставщикам в сумме 32т.руб.

11. Уплачен банку кредит 10 т.руб., проценты за кредит 333 руб.

12. Начислено налогов 3,910 т.руб., а перечислено налогов и начислений в бюджет 18,454 т.руб.

На основании представленных данных необходимо составить бюджет наличности предприятия на январь текущего года.

Результаты должны быть представлены в виде таблицы 2.

 

Таблица 2

Показатели	Январь	Февраль	Март
1.Баланс на начало	6,523
2.Источники наличности	535,8
2.1. Получение дебиторской задолженности, процентов, дивидендов	50,8
2.2. Получение де- нежных средств от реализации
2.3. Итого источники	535,8
3. Общая сумма наличности	542,323
4. Приобретение товаров	-6 -32 -80
5. Выплаты наличности на расходы, рекламу, сборы и др.	-10,127 -10 18,454
6. Телефонные расходы	-1,75
7. % за кредит	-0,333
8. Авансовые платежи	+25
9. Баланс наличности перед выплатой долгов с.3-с.4-с.5-с.6-с.7-с.8	408,659
10. Желаемое получение баланса	358,659		354,829
11. Наличность, берущаяся взаймы
12. Выплата долговых обязательств
13. Избыток наличности
14. Недостаток наличности

 

Список использованной литературы

 

1. Басовский Л.Е. «Финансовый менеджмент», М.: Инфра-М, 2013г.

2. Брусов П.Н. «Финансовый менеджмент. Финансовое планирование (для бакалавров)», Кронус, 2016г.

3. Губертов Е.А. «Финансовый менеджмент», М.: ТНТ, 2016г.

4. Ковалев В.В. «Финансовый менеджмент. Теория и практика», М.: Проспект, 2016 г.

5. Просветов Г.И. «Финансовый менеджмент. Задачи и решение. Учебное пособие», М.: Альфа-Пресс, 2013г.

6. Станиславчик Е.Н. «Финансовый менеджмент», М.: Дело и сервис, 2016г.

7. Станиславчик Е.Н. «Финансовый менеджмент. Управление финансовыми потоками», М.: Дело и сервис, 2015г.

8. Хиггинз Р. «Финансовый менеджмент. Управление капиталом и инвестициями», М.: Вильямс, 2013 г.

9. Чараева М.В. «Финансовый менеджмент», М.: Инфра-М, 2016г.

10. Шохин Е.И. «Финансовый менеджмент. Учебник», М.: Кронус, 2017г.