Опцион покупки – право продавать,покупать

1.Премия 3, базовая цена 110, возможная цена 90…125(5)

Цена	Опцион покупки	Опцион продажи
покупатель	продавец	покупатель	продавец
	-3	+3	+17	-17
	-3	+3	+12	-12
	-3	+3	+7	-7
	-3	+3	+2	-2
	-3	+3	-3	+3
	+2	-2	-3	+3
	+7	-7	-3	+3
	+12	-12	-3	+3

90 – 110=20-3=17

2. Премия 8, базовая цена 260, возможная цена 240…282(6)

Цена	Опцион покупки	Опцион продажи
покупатель	продавец	покупатель	продавец
	-8	+8	+12	-12
	-8	+8	+6	-6
	-8	+8
258 260	-8	+8	-6	+6
	-4	+4	-8	+8
	+2	-2	-8	+8
	+8	-8	-8	+8
	+14	-14	-8	+8

260-264=4-8=-4 260-258=2-8=-6

3. Фирма-производитель меди находится на реконструкции. Цена 1т меди 4600, эта цена сейчас действует на реальном, фьючерсном, опционном, форвардном рынках полностью устраивает фирму, т.е. возмещает затраты и приносит определенный уровень прибыли. Однако опасаясь, что к моменту ввода в действие предприятия цена на медь может снизится, фирма решает осуществить хеджирование своих будущих продаж, используя при этом различные методы. Необходимо выбрать наиболее целесообразный метод хеджирования, если цена на медь станет равной 4200,4400…5200. Премия за опцион –200.

Возможн ценна	Рез без хеджиров	Хеджиров форв сд	Хедж прод на фьючерс рынке	Куп опц на прод	Прод опц на пок
Фьюч р.	Форв р.	Итог
	-400		+400	-400		-200	-200
	-200		+200	-200		-200
						-200	+200
	+200		-200	+200			+200
	+400		-400	+400		+200	+200
	+600		-600	+600		+400	+200

-200 в виде премии

Хеджирование форвардной сделки сравнивается с4600 – возможн цена, так как ничего не выигрываем и не проигрываем. Итог=фьюч р-к+форвард р-к

Если цена повышается, то целесообразнее использовать опцион

Падает – форвардные и фьючерсные сделки.

 

Стоимость кредита

 

1) Стоимость кредита С = ∑Кi*tср*Пб

∑Кi – сумма отдельных частей выплат кредита, tср – средний срок кредита,

Пб – банковский %.

2) Средний срок кредита tср = ∑(Кi* Ti) ∕ ∑Кi

Ti – сроки выпла отдельных частей кредита.

При поставке товара в кредит применяют три метода расчета выплат: 1) от суммы долга до даты платежа; 2) равными долями; 3) от даты выплаты тратты до даты платежа.

 

Задача 1

Фирма поставляет товар стоимостью 100 тыс евро, для украинского предприятия на таких условиях: 20% аванс, а остальные выплаты – это кредит на 2 года с возвратом суммы долга и процентов за кредит равными долями каждые 0,5 года при 6% стоимости кредита в год(Пб).

Необходимо определить средний срок кредита, общую стоимость кредита, отдельные выплаты тремя методами и выгодную форму начисления % для экспортера.

Решение

1) сумма аванса = 100*20% = 20(тыс евро)

2) ∑Кi = 100 – 20 = 80(тыс евро)

3) Кi(величина тратт) = 80∕4 = 20(тыс евро)

4) tср = (20*0,5+20*1+20*1.5+20*2) ∕80 = 1,25 года

5) С = 80*1,25*0,06 = 6(тыс евро)

Расчеты по методам

Период	Сумма тратты	Метод
0,5
1,5
Сумма			6000 ∕4

1) 80000*(0,06∕2) = 2400

(2*20000*0,06)

Третий метод 1) период*сумма тратты*год % 0,5*20000*0,06=2400

Для экспотртера выгоден первый метод, так как он получит больше %, а для импортера- третий.

Задача 2

Фирма оставляет в Украину товар стоимостью 8 тыс дол на таких условиях: аванс 25%, остальные выплаты кредит на 4 года с погашением суммы долга и процентов два раза в год равными частями при Пб=14%. Этапы погашения кредита: 1 год – 20%, 2год – 15%, 3год – 35%, 4 год – 30%. Найти средний срок кредита, величины выплат по трем методам отдельно и выгодный метод начисления процентов для экспортера.

Решение

1. Аванс = 8000*0,25 = 2000 дол
2. ∑Кi = 8000 – 2000 = 6000 дол
3. ∑Кi = 6000∕8= 750 дол

Таблица

 

 

Период	%возврата	Сумма тратты	Остаток долга
0,5					262,5
					262,5
1,5	7,5				262,5	94,5
	7,5			304,6	262,5
2,5	17,5				262,5	367,5
	17,5			199,5	262,5
3,5					262,5
					262,5
Сумма	-				2100∕8

1*600*0,14=84

Выплата = сумма остатка – сумма долга

В = остаток*(Пб∕2) первый метод

В0,5 = 6000*(0.14∕2)= 420 В4 = 900*(0,14∕2)=63

Третий метод

В = сумма тратты*период*Пб

tср =(0.5*600 + 1*600+1,5*450+2*450+2,5,*,1050+3*1050+3,5*900+4*900) ∕6000=2,5года

С=6000*2,5*0,14=2100

Выгодным для экспортера является первый метод начисления выплат.

 

Задача 3

Импортер заключил договор на закупку оборудования стоимостью 260 тыс грн. При этом возможны два варианта расчета: 1) за счет собственных средств с оплатой поставки наличными. В этом случае фирма-экспортер предоставляет скидку в размере 10% от стоимости; 2) за счет собственных средств с оплатой в кредит на 100% суммы поставки на 4года по банковскому кредиту в 7%. Рыночная стоимость по кредитам и депозитам – 14% годовых. Кредит погашается в 4 этапа: 1 год – 20%, 2год – 30%, 3год – 10%, 4 год – 40%.

Определить 1) выгодную для укр. импортера форму расчета; 2) средний срок кредита.

Решение

Первый вариант

260*0,1=26(тыс грн) 260 – 26= 234(тыс грн)

Второй вариант

Период	Сумма тратты	∑ выплач % за кредит	∑ на депозит счету	∑ получ %
	52000(260*20%)
	78000(260*30%)			33706,4
			185546,4
∑			704311,4	97910,4

∑ на депоз сч на 2-й г = ∑депоз1+получ% за депоз1-∑плат по кред1-∑% за кред 1

Остаток после 4 года = 72152?????? (260-72=188 – затраты второго метода)

Лизинг

Стоимость лизинговой сделки

Сл.с. = ∑Ао+∑БП+∑Мл.к.+А+Ддоп.усл.+НДС

Мл.к. – маржа лизинговой компании, А – аванс, Ддоп.усл. – дополнит. Услуги.

2) Ао = (Ц*На) ∕ 100 – амортизационные отчисления

Ао = Цо ∕ Т Т – срок службы в годах

Банковский процент

БП =(Цн+Цк) ∕ 2*Пб% Цн – остаточн стоим, цена на начало года; Цк – на конец года

4)НДС = (А+Ао+БП+Мл.к.+Доп.усл)*Сндс (Сндс=20%)

Преимущества лизинга перед покупкой за личные деньги или взятие в кредит:

Возможность для предприятия расширения производственных мощностей без значительных одноразовых выплат и привлечение ссудного капитала.

Снижается проблема ограниченных ликвидных средств